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骑车不压井盖
更新于 01-22 09:43 76次浏览
规避高热度抱团股 基金经理跨年布局趋向均衡
随着2025年四季报的披露，多位知名基金经理的调仓路径浮出水面。 证券时报记者注意到，不少明星基金经理在2025年末倾向于规避高热度抱团股，投资需求既讲故事也要业绩支撑，尽管这些基金继续看好科技股叙事，但也开始注重行业与个股配置的性价比，持仓结构呈现出均衡配置的特点。 最新披露的2025年四季报曝光了一批知名基金经理的持仓新动向。 证券时报记者注意到，鹏华基金权益投资三部总经理闫思倩在管理次新基金...
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散装基精经理
更新于 2024-11-06 14:19 1735次浏览
长江证券资管施展：制造业产能过剩正在改善，行业中期估值合理，后续空间看政策力度
主动权益基金经理式微，几乎成为了当下行业共识。但我在国庆后也给出过一点可能不太成熟的意见：如果是赛道型主动权益选手，只要他能稳定跑赢行业指数，那我依然愿意保持关注。最近蹭了场长江证券资管施展的路演，发现他管理的$长江智能制造混合发起式A$，就能持续跑赢申万制造指数。（事先声明，绝对不是软文，我就是蹭了场路演）为避免基金建仓初期的扰动，我选了2022.9.30至今的数据进行统计（根据季报，202...
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散装基精经理
更新于 2024-09-29 06:51 595次浏览
顶级对冲基金大佬做多中国？
DavidAlanTepper确实是当前顶级对冲基金经理之一，综合美国各对冲基金13F表格，其最近三年累计收益可以排到第18名。虽然阿里巴巴暂时是Tepper第一大持仓（占比12.24%），但也不能称其为坚定的中国资产多头。他只是单纯Allin全球科技，并不区分上市公司是美国企业还是中国企业。24Q2，Tepper增持最多的股票是打车软件Lyft（共增持约750万美元）。Tepper脾气...
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散装基精经理
更新于 2024-09-27 05:48 639次浏览
市值覆盖度 VS 上市公司数量
市场活跃度的考察范围，应该看市值覆盖率，还是股票涨跌数量？汇金买入各只沪深300ETF的时候，市场存在一种声音，即汇金根本不懂投资，只会一味拉大票，自己去做汇金的投资经理，绝对可以用更少的钱实现更好的效果。“用金锄头锄地”的言论这两年听得多了，总让人好奇“金锄头”到底在谁手上。其实拆解大家公认的市场主要指数——上证指数（官方一直将上证180指数视作上交所基准指数）的编制方法，派式加权（市值加权）...
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散装基精经理
发表于 2024-09-24 12:11 197次浏览
2.25%的股票回购增持专项再贷款利率，比个人两融利率还低！
股票回购增持专项再贷款利率2.25%（到手）是什么概念呢？我刚刚咨询了几家上市公司董秘，告知的股权质押融资利率大概在9%左右。9%肯定不是统一标准，董秘们都提到这个利率可以继续商量，包括你公司的规模、经营情况、荣誉，以及人脉关系等等，但不管怎么说，低到2.25%肯定是不可能的。要知道，现在个人股票账户的融资利率都在5.5%左右（据说超级VIP可以做到4%），你企业质押融资利率总不能比个人还低……想...
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散装基精经理
发表于 2024-09-23 19:32 1407次浏览
从体育赛事竞猜中得出的量化投资模型
方正金工的这个“球队硬币”量化因子，我搞懂了……基础框架来自耶鲁大学教授TobyMoskowitz的一篇论文——2021年9月发表在Thejournaloffinance/《金融学杂志》上的AssetPricingandSportsBetting/《资产定价和体育》。Moskowitz提出了两种体育模型——硬币型和球队型。抛硬币的结果无非正反，所以假设赌徒认为自己特别懂某...
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散装基精经理
发表于 2024-09-12 16:58 550次浏览
联储降息，会给美股龙头“挤泡沫”么？
#天天基金调研团#国内投资者总是沉迷一些奇奇怪怪的“都市传说”，比如香飘飘卖出的奶茶，到底可以绕地球几圈？獐子岛扇贝参加奥运游泳比赛，究竟能不能拿金牌？川大智胜涨停，是不是受到大洋彼岸川普的意念操控？相对于以上可能永远没有答案的“传说”，美联储的工具箱里到底还剩多少底牌，或许终于到了揭秘时刻。毕竟华尔街已经开始交易美国衰退预期，而为了防止预期落地成为现实，鲍威尔用嘴管理美债利率曲线的裱糊方法，确实...
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散装基精经理
发表于 2024-09-12 11:42 213次浏览
为什么要搞指数投资？
刷到篇天弘基金副总经理周晓明2018年写的旧文，讲的是为什么要在国内鼓励指数投资。第一步，指数投资公开透明，这是一条低成本培养全社会风险投资文化的政策路径；第二步，风险投资文化的确立，可以让大家明确风险自担原则——想要高收益？那就得承担高风险！不想赌就想发财？想peach；第三步，建立风险自担原则后，“无形的手”的负担就可以大大减轻——想赚钱就去创业，你说10个创业9个倾家荡产？那说明他们能力不行...
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散装基精经理
发表于 2024-08-27 12:04 235次浏览
机构投研能力的崩塌，开始了么？
昨天和朋友吃饭的时候提到，当下可能进入了新常态下的“明星基金经理”时代。以前基金经理“造星”基本采用娱乐圈玩法，就是公司（MCN）砸钱砸资源，基金经理更多是被动配合；但这两年热度比较高的基金经理，很大一部分不是靠公司砸资源推起来的，主要还是自己选对了赛道……去年我和某突然蹿红的基金经理吃饭时，他提到，公司其实没给自己什么投研支持；或者说，热度起来前就是大锅饭式的投研支持。自己当时真要找研究员深挖某...
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散装基精经理
发表于 2024-08-26 18:00 496次浏览
印花税下降不仅因为成交量降低……
1-7月证券交易印花税同比下降55%的新闻刷了屏。大家的槽点我能get，但有一点要提醒下，去年8月底我们减半征收了印花税，所以今年1-7月税率和去年不一样，不能简单纵向对比。我估计今天抢着吐槽这条新闻的朋友，明天就会被各家媒体、专家框起来批斗……
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散装基精经理
发表于 2024-08-19 17:13 182次浏览
宏观研究的局限性与反身性
华创宏观周末出了份很有意思的研报，主要对比了日股、欧股最近十年牛市中，本地投资者的不同应对策略：日本投资者在日股上越涨越卖——熊市20年，只求保本出；欧洲投资者在欧股上越涨越买——每次下跌都是买入机会，抄底！根据华创证券分析，两地投资者之所以对本地市场产生完全不同的判断，表面因为投资信心和风险偏好不同——很显然，日本投资者心态炸了，但欧洲投资者反而很乐观。但归根结底，还是两地政策应对危机的处理方...
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散装基精经理
发表于 2024-07-19 16:05 166次浏览
看病和投资挺像的
1、每个人的需求都是特异的，但出于成本要求，绝大多数情况都会把你的需求往几个固定模版里塞；2、为了确定把你往哪个模版里塞，也需要做一系列检查、测试。这段时间不长不短，干自己的事来不及，不干点什么又太浪费；3、即使把你套进了某个模版，也不确定它是看起来合适，还是真的合适，所以可能还会调整，这又造成了大量试错成本；4、由于人类对自然科学和社会科学的探索持续进步，所以大多数问题其实没有标准答案。出于“不...
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散装基精经理
发表于 2024-07-09 18:34 178次浏览
基金管理费本质是持有人gamma收益的抽成？
哈哈总对夹头基金经理的商业模式分析挺有趣的，说他们的本质就是在帮客户熬。按照这个逻辑推演，其实基金投顾、深度价值型基金经理或者PB-ROE中偏PB因子的基金经理，赚得管理费本质都是纠正投资者gamma收益的抽成？
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散装基精经理
发表于 2024-07-05 14:43 702次浏览
策略研究不是命题作文
天风策略出了一篇普林格周期（叠加宏观调控因素的改良版美林时钟理论）在中国应用的研报，并且给出了普林格六阶段对应的国内强势大类资产、股票风格、股票板块名单。根据天风证券的观点，当下我们显然处于衰退期，所以建议重配债券；而如果一定要买股票，可以考虑小盘成长风格，具体板块包括银行、地产、社服、家电、通信。天风证券的结论肯定是有问题的，毕竟银行、地产和小盘成长风格怎么看也凑不到一起。具体分析我们放到最后...
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散装基精经理
发表于 2024-05-28 15:14 198次浏览
股票拼盘不是不行，但你得先做顶层设计啊！
2位基金经理，4只风格完全不同的基金做路演“拼盘”……以前各基金公司为了考核研究员的工作到底有没有价值，发明了名字里带“研究精选”四个字的公募基金产品，目的是让投资者做小白鼠，测试研究员推票的胜率和赔率。后来“研究精选”这种纯粹的自下而上选股模式产品当然做崩了，因为大家发现股票“拼盘”拼不出一个好组合，就哪怕里面每一只股票从逻辑上看可能都是好的，但因为每只票所处的基本面和资金面周期不同，最终导致整...
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散装基精经理
更新于 2024-03-28 12:59 1077次浏览
经历2022还没有亏钱的持有期基金
$华富卓越成长一年持有期混合A$发行于2022年1月13日，基本是去年A股刚刚开始跌的时候，陈启明总可以说是非常倒霉了……但我翻了下这只基今年1月13日首批客户打开封闭期时的净值，是0.96，即亏损不到4个点。并且，如果这批客户愿意多持有7天的话，到今年1月20日，基金净值就能回正。几乎完整经历了2022年，还能赚钱，我个人认为华富卓越成长一年持有期混合的表现还是比较令人满意的，毕竟同期中证8...
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散装基精经理
更新于 2024-02-10 20:21 1087次浏览
小盘股投资再失利器……
哦豁，小盘股投资再失利器，今年年内收益高达15%的$中信保诚多策略混合(LOF)A$今天起限购，目前暂定100万，意思是机构、投顾组合就别想了，但普通个人投资者还能趁着最后的机会买一把。自金元顺安元启限购后，江峰总的中信保诚多策略一直被视作“平替”，但我拉了下数据，发现自江峰总22Q4转向小盘股策略后，这只基金的收益和回撤数据都略微跑赢元启，感觉元启反而是江峰总的平替……年初调研中信保诚提云...
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散装基精经理
更新于 2024-01-27 18:56 928次浏览
再议“杠铃”
周末有朋友留言，说我前面对华安胡宜斌的批评是“认知错误”，其实胡总做得蛮好的。这个怎么说呢，我觉得还是每个人的标准问题。比如我觉得“好”，就是基金经理业绩能跑赢中证800或者如果是赛道型基金的话，就要跑赢对应板块指数。但有些朋友可能觉得，其实跑得大差不差或者在大beta不行的时候，别输指数太多也不是什么大问题（补充，随着10月底以来的A股连续反弹，最近$华安景气领航混合A$的累计收益已经跑赢中证...
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股友72221Yr898
发表于 2023-12-25 14:53 128次浏览
3年规模增长超23倍 天弘基金越南QDII产品受热捧
随着越南成为国内第三大投向的海外市场，这一市场越来越引得投资者关注。今年来，越南VN30指数上涨11.16%。对于一般投资者来说，接触这个市场的投资品，便是QDII。三季度末，我国QDII基金投向市场规模排名前三的依次为港股、美股和越南市场，规模分别达到2288.69亿元、829.61亿元和51.57亿元，越南已在成为国内第三大投向的海外市场。越南市场QDII规模，由天弘基金旗下天弘越南市场这一只...
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灵活的袁徐佳蕾1
发表于 2023-12-05 14:29 114次浏览
资产配置的第一步？选债券基金？天弘基金
如何做好资产配置？笔者认为关键就是四个字，各司其职。债券基金扮演的角色是“压舱石”，追求高收益更要追求稳定性；权益基金扮演的角色是进攻，A股市场风格和热点频繁轮动，选择风格鲜明且不漂移的产品才能应对各种环境。挑选权益基金涉及的内容较多，本文篇幅有限仅讨论债券基金。固收投资是机构投资者的主战场，其投资业绩很大程度上取决于平台的综合实力，所以在一线固收大厂挑选债券基金是比较明智的选择。而从历史数据来看...
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去年底开始，策略拥挤度爆炸了
