股指走出疲软向弱还需要一段时间

晨报记者韩忠益

今天，沪深两市开盘涨跌不一，沪指报2913.02点，跌0.06%；深成指报9678.65点，涨0.09%；创指报1673.55点，涨0.13%。盘中农业种植板块拉升，敦煌种业（600354）、农发种业（600313）、万向德农（600371）、登海种业（002041）、新农开发（600359）等走强；数字货币板块则下挫，聚龙股份（300202）、四方精创（300468）、汉威科技（300007）、金财互联（002530）、智度股份（000676）集体下跌。午后股指继续疲弱下行，尾盘前稍有回升，但沪市还是下挫了9.2点，跌幅0.33%，创业板则上涨0.62%。北向资金结束连续的净流入。

数据显示，在净值披露到10月底的基金产品中，年内收益率超过60%的基金共有315只。其中，134只基金年内回报已超过80%，更有75只基金收益翻倍。

机构利用资金优势，买进卖出总是要优于一般中小投资者，这是不争的事实。从百亿规模的私募收益看，多数大私募旗下的基金豆跑赢了大盘。如淡水泉投资旗下私募产品的年内平均收益接近40%；高毅资产也有多只产品的年内回报超过25%。

观察这些机构的持仓情况，你会发现，这些机构不但是结构性行情的鼓吹者，而且还是实实在在的践行者。他们胜在选股上，更胜在对热点题材的提前布局上，总之他们掌握了市场话语权，什么股票能涨，涨多高，只能是他们说了算。

二级市场上，笔者为什么近来一直不看好大盘，其实不看好的因素是比较多的，像上面机构盈利丰厚，他们没有理由再在最后一个月去博傻，虽然有业绩落后的机构会在最后一个月为了排名还会努力一把，但大部分机构现在最想做的是保存胜利果实，这也是现在大盘即便反弹也没有量能放出的一个重要原因。

另外，大盘自11月11日跳空低走后，弱势特征明显，即便盘中有反抽，底部也需要不断确认才行，如果考虑到年末岁尾因素，震荡夯实需要一个过程，这些都不是两三天能够完成的，所以股指的疲软向弱还需要一段时间。

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了近20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室(财经纪实小说）

忘了能进能出的原则

市场出现波动，有人说是证监会启动扩大股票股指期权试点工作，高智不以为然，股票股指期权是管理股票现货投资的基础性风险管理工具。扩大股票股指期权试点有利于健全多层次资本市场体系，完善市场功能，吸引中长期资金入市，增强市场内在稳定性。股指期权不是个股期权，在讲究个股行情的大A市场，所谓利空是不存在的。

倒是证监会拟对《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资规则进行修订，引来了市场广泛关注。

“证监会就创业板再融资规则办法征求意见。主要内容，取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件；优化非公开发行的公开安排，支持上市公司引入战略投资者；调整定价锁定机制，由36个月和12个月缩短至18个月和6个月，不受减持规则限制；适当延长批文有效期，从6个月延长至12个月。按照这个征求意见稿，再融资条件放宽，意味着沪深两市又要大扩容，对资金面是个大考验。”高智说。创业板以前连续两年不盈利，是不能再融资的，如果三年还不盈利，公司就要退市，但现在不但能输血再融资，还可以卖壳离场，绩差股彻底有救了，这些措施一出台，很多岌岌可危的垃圾公司又将起死回生。

“一味强调融资，忘了能进能出的原则，虚胖的巨婴儿比比皆是，大A永远无法健壮起来。”郁教授道。好的公司留下，差的公司淘汰，才是资本市场的正道。

“新政是紧紧围绕‘圈钱’而立，真是让人失望，股市的上涨离不开资金推动，而再融资的规模与股市走势息息相关。再融资与IPO最大的不同就是后者门槛很高，而再融资却很简单。对于再融资的上市公司，可以直接在二级市场寻找接盘侠，并且锁定期还减少了一半，再加上现在门槛的降低，市场真的积重难返。”华风有点愤愤然。自2006年实行再融资制度以来，再融资在上市公司整体融资方式中的所占比重就不断提高，再融资规模远超IPO融资数量。根据数据统计显示，2006年到2016年这十年中，A股再融资规模高达6.5万亿元之巨，超出IPO融资规模十倍以上。

“是的，最近大A多次上攻3000点都无功而返，眼看着三角形整理等待方向突破，突然来了个再融资政策松绑，未来半年就是一个解禁周期，市场抛售压力没完没了，多头真是无语。”高智说。再融资松绑后市场必然面临供大于求的局面，二级市场只能以下跌自我缩容应付做多资金的捉襟见肘。

明日仓位：10%