中药龙头利润暴降3297%，这20个中药龙头股去年业绩都暴雷了，年后千万别踩雷了！

他们业绩下滑主要是这三个原因！$片仔癀(SH600436)$

片仔癀：2024 年第四季度，片仔癀收入下滑 6% 至 23 亿，利润下滑 21% 至 3.3 亿。主要是原材料成本攀升，天然牛黄价格从 2023 年 1 月的 65 万元 / 公斤涨至 2025 年 1 月的 165 万元 / 公斤，成本压力大增；同时，市场竞争激烈，同类竞品不断涌现，对片仔癀市场份额造成了一定程度的挤压。

达仁堂：2024 年扣非利润下滑 12% - 25%，落在 7.1 - 8.4 亿区间。商业板块收入下降，主要由于医药流通市场竞争激烈，公司商业渠道拓展面临挑战，市场份额有所流失；且转让 “现金奶牛” 中美史克部分股份，投资收益减少，对整体利润产生了负面影响。另外，中药材成本涨价对公司的毛利率影响比较大，从而导致扣非净利润下滑较多。

以岭药业：2024 年扣非利润下滑 147% - 163% ，扣非亏损 5.9 - 7.9 亿。口罩期间连花清瘟需求集中爆发，之后市场需求回调，产品去库存压力大。报告期内部分呼吸系统产品临近有效期，公司拟冲减相关产品销售收入，并对临近有效期存货计提资产减值损失；加之收入减少、原材料价格上涨致使毛利率下降以及研发的持续高投入等因素，共同导致营业利润大幅缩水。$以岭药业(SZ002603)$

步长制药：2024 年亏损 4.3 - 8.08 亿。部分产品被多省调出医保目录，销售受阻，营收减少。此前收购吉林天成和通化谷红形成高额商誉，随着医药政策收紧，相关产品被调出医保，公司计提高额商誉减值准备。公司销售费用过高，2019 - 2023 年累计支出销售费用 386.07 亿元，占同期营收总额 52.01%，远超行业平均水平，且研发投入低，2021 - 2023 年研发费用占营收比重均不足 3% ，投入结构失衡，影响了盈利能力。$步长制药(SH603858)$

江中药业：2024 年收入下滑 2.6% 至 44 亿，利润增长 6% 至 7.5 亿。收入下滑是因为部分产品市场份额被竞品抢占，在激烈的市场竞争中，产品优势不够突出，导致销量下降；利润增长得益于公司实施了有效的成本控制措施，优化生产流程，降低运营成本，同时积极调整产品结构，推出高附加值产品，提升了整体盈利水平。

红日药业：2024 年扣非利润下滑 92% - 95%，仅 2000 - 3000 万。医药市场竞争激烈，众多同类产品涌入市场，公司产品价格受到挤压，利润空间被压缩；同时，为拓展市场，销售费用增加，进一步削减了利润。

太极集团：2024 年扣非利润同比下滑 83%，净利润 1.34 亿。公司处于产业升级关键时期，在设备更新、技术研发等方面投入大量资金，短期内成本增加，收益尚未显现；市场竞争加剧，同类企业不断扩张，抢占市场份额，给公司带来较大压力。

葵花药业：2024 年扣非利润同比下滑 45% - 68%，扣非盈利 3.2 - 5.5 亿。儿童药品市场竞争白热化，众多品牌纷纷布局，市场饱和度高；公司营销推广策略未能精准触达目标客户群体，营销效果未达预期，导致产品销量增长缓慢。

众生药业：2024 年业绩由盈转亏，亏损 1.7 - 2.2 亿。新药研发进展缓慢，投入大量资金却未能按计划推出新产品，无法及时获得回报；市场环境变化，竞品不断推出更具优势的产品，冲击公司传统业务，导致营收下降。

中恒集团：2024 年业绩由盈转亏，亏损 2.2 - 4.5 亿。多元化发展战略实施过程中，对新业务领域的市场调研不足，新业务面临技术、市场、管理等多方面挑战，收益不佳；传统业务又受市场竞争影响，产品销量下滑，营收减少。

信邦制药：2024 年利润同比下滑 58% - 70%，回落到 0.86 - 1.2 亿。医疗服务业务受行业政策调整冲击，如医保报销政策变化、监管政策趋严等，导致业务量减少；药品销售业务面临激烈的市场竞争，同行竞争、渠道竞争等使得公司产品销售难度加大。

香雪制药：2024 年利润下滑 54% - 122%，净亏损 6 - 8.6 亿。业务扩张速度过快，管理团队未能有效应对规模扩大带来的管理挑战，出现管理混乱、决策效率低下等问题；成本控制不佳，采购、生产、运营等环节成本增加，同时市场需求变化，产品滞销，库存积压，资产减值损失增加。

特一药业：2024 年利润下滑 90% - 92%，盈利 2000 - 2500 万。原材料价格上涨，公司产品的成本大幅增加，而由于市场竞争激烈，产品价格难以同步上调，导致利润空间被严重压缩。

益佰制药：2024 年亏损 2.9 - 3.5 亿。研发投入方向与市场需求存在偏差，研发成果未能有效转化为市场竞争力；市场推广策略缺乏创新，未能有效提升产品知名度和市场占有率，产品竞争力不足，销售收入下滑。

粤万年青：2024 年扣非利润下滑 122% - 142%，亏损 500 - 1000 万。公司产品结构单一，过度依赖少数核心产品，市场适应性差，一旦核心产品受到市场竞争或政策影响，业绩就会受到较大冲击。

恩威医药：2024 年利润下滑 39% - 52%，扣非利润下滑到 3500 - 4500 万。市场拓展团队能力不足，市场推广渠道有限，品牌建设投入不够，导致品牌影响力不足，产品销量增长受限。

华神科技：2024 年扣非利润陷入亏损，亏损 1000 - 1950 万。核心产品市场份额下降，主要是由于产品更新换代慢，无法满足消费者日益多样化的需求；研发投入大但短期内未能产生足够的收益，研发成果转化周期较长。

维康药业：2024 年利润同比下滑 1268% - 1766%，亏损 1.1 - 1.5 亿。产品研发方向错误，投入大量资源研发的产品未能获得市场认可；市场推广决策失误，营销资源浪费，同时市场竞争加剧，公司在竞争中处于劣势。

启迪药业：2024 年利润下滑 3297% - 4028%，亏损 1.15 - 1.49 亿。战略调整缺乏充分的市场调研和可行性分析，调整过程中资源配置不合理，业务转型困难重重，导致经营业绩大幅下滑。

长药控股：2024 年亏损 8 - 12 亿。生产工艺落后，设备老化，导致生产经营成本过高；市场需求萎缩，产品更新不及时，无法适应市场变化，产品销售不畅，陷入严重亏损困境。

在医药行业中，企业业绩暴雷主要源于以下五个关键因素：

集采与竞争致价格波动，毛利率受损：集采政策推行和同行激烈竞争，药企为获份额降价，成本稳定下毛利率下滑，严重影响盈利能力，是业绩暴雷诱因。

市场需求萎缩，核心产品销量下滑致收入困境：市场环境和需求变化，疾病谱变动、新疗法药物出现，核心产品需求减少，销量下降，收入增长停滞，引发业绩暴雷。

大环境差，资产与商誉减值致利润缩水：宏观经济不稳、行业竞争加剧，企业面临存货积压、并购业绩未达预期等问题，资产与商誉减值，利润大幅缩水，影响财务状况。

投资失利，拖累整体业绩表现：药企为多元化或高回报对外投资，投资市场风险大，决策失误或项目经营不佳致投资收益下滑或亏损，拖累整体业绩，易引发暴雷。