原本白酒，医药，中药都是传统的避险板块，因为需求稳定，业绩稳定，所以防守性强，但是没想到，这轮经济下行周期，不仅仅是白酒业绩出现下滑，就连中药股也开始暴雷了，随着业绩预告的公布，已经有8个中药股暴雷了，千万要注意了！$片仔癀(SH600436)$

第一家：片仔癀

片仔癀去年全年进账 107.69 亿，净赚 29.7 亿，收入和利润都是个位数增长，一开始还以为这是医药界的 “绩优生”，稳稳当当，未来一片光明。可谁能料到，这看似光鲜亮丽的优等生背后，藏着一个 “大雷”！单独瞅瞅第四季度，那业绩简直就是 “玩蹦极”，不带任何缓冲地直线下降。第四季度收入 23.19 亿，同比 “嗖” 地一下就下滑了 5.7%，扣非利润更是惨到姥姥家了，只有 3.28 亿，较同期直接 “高台跳水”，暴跌 20.58%，这落差，比坐过山车还刺激，从天堂直接掉进了十八层地狱！

这收入咋就下滑了呢？医保政策这 “小调皮” 绝对是最大的 “背锅侠”。医保政策这一调整，好家伙，就像在医药市场里扔了一颗原子弹，把原本稳定的供需结构炸得稀巴烂。一会儿这药品报销范围缩小了，一会儿那药品报销比例降低了，消费者都被整得晕头转向，去买药的时候都开始 “抠抠搜搜”，再也没有以前那种 “买买买” 的豪爽劲儿了。再加上消费市场就像中了 “枯萎咒”，宏观经济环境各种不给力，居民们的消费欲望都被 “冰封” 了，对医药产品的需求也越来越少。这几个 “捣蛋鬼” 一联手，片仔癀的医药流通业务收入就只能 “缴械投降”，乖乖下滑了。

第二家：达仁堂$达仁堂(SH600329)$

达仁堂在 2024 年的扣费利润区间在 7.1 亿到 8.4 亿之间，原本以为它能在医药界的 “财富榜单” 上稳步前行，结果没想到，它却像是在 “业绩赛道” 上突然被人绊了一脚，同比直接下滑了 12% 到 25%，这成绩，简直就是坐了 “跳楼机”，一下子就从云端掉到了谷底。

这扣非利润咋就这么不给力地减少了呢？首先，投资收益就像个 “善变的朋友”，突然就变得小气起来，成了拖后腿的 “罪魁祸首” 之一。原本满心期待它能像个 “财神爷” 一样，不断给公司带来丰厚的回报，可谁知道它翻脸比翻书还快，收益大幅缩水，让公司的收入瞬间少了一大截。就好像原本家里有个会下金蛋的鹅，突然有一天这只鹅不仅不下金蛋了，还开始吃老本，公司的钱包自然就瘪了下去。

另外，计提长期资产减值损失就像是一个 “吸血鬼”，悄无声息地侵蚀着公司的利润。它就像一个隐藏在暗处的怪兽，突然冒出来，张着血盆大口，把公司的利润一点点吞噬掉。原本以为长期资产都是 “稳定的摇钱树”，能一直为公司创造价值，结果却因为各种原因，需要计提大量的减值损失，这就好比原本的摇钱树变成了烧钱的无底洞，不断消耗着公司的资源，让公司的利润空间被严重压缩。这两个 “讨厌鬼” 一前一后地 “搞破坏”，达仁堂的扣非利润想不减少都难，业绩也就只能在 “下滑的深渊” 里越陷越深了。

第三家：以岭药业$以岭药业(SZ002603)$

以岭药业在 2024 年这一年，那可真是 “流年不利” 啊！直接掉进了亏损的 “无底黑洞”，净亏损达到了 6 亿到 8 亿元。原本大家都盼着它能在医药行业的 “财富列车” 上一路狂飙，结果它却像是列车突然脱轨了，利润同比大幅下滑 144%，扣非利润更是 “兵败如山倒”，同样大幅下滑。这成绩，简直就是从 “高富帅” 一夜之间变成了 “穷光蛋”，让人猝不及防。

这利润为啥下滑得这么厉害呢？首先，呼吸系统产品就像是一群 “定时炸弹”，眼看着就要到有效期了，这可倒好，不仅不能像以前一样给公司 “添砖加瓦” 创造利润，反而变成了 “烫手山芋”。公司不得不对这些产品计提资产减值损失，这就好比是家里突然出现了一堆定时炸弹，不仅不能带来任何好处，还得花钱去处理，直接让公司的资产大幅缩水，利润也跟着 “哗哗” 地往外流。

第四家：步长制药

步长制药在 2024 年这一年，可谓是 “屋漏偏逢连夜雨”，一头扎进了亏损的 “大坑”，亏损额度在 4.28 亿元到 8 亿元之间。原本还指望它在医药行业的 “财富赛道” 上一路驰骋，斩获佳绩，谁能想到它直接来了个 “翻车现场”，业绩一落千丈，惨不忍睹。

这业绩为啥下滑得如此 “决绝” 呢？首先，复方曲肽注射液和复方脑肽节苷脂注射液这两个曾经的 “销售猛将”，如今却成了 “拖油瓶”。它们陆续被调出各省级医保目录，就像是被摘掉了 “光环” 的明星，一下子失去了市场的宠爱。在医保这个 “大靠山” 没了之后，面对异常激烈的市场竞争，这两款产品瞬间变得 “不堪一击”，销量就像坐滑梯一样，“嗖” 地一下直线下降。曾经为公司立下赫赫战功的它们，如今却成了业绩下滑的 “罪魁祸首”，让公司的收入急剧减少，利润也跟着 “跳水”。

再者，公司进行的大量商誉减值，就像是一颗 “定时炸弹” 在公司内部爆炸。商誉减值就好比是公司给自己背上了一个沉重的 “包袱”，而且这个包袱还越来越重，压得公司喘不过气来。原本公司还想靠着商誉在市场上 “呼风唤雨”，结果没想到，这商誉却成了吞噬利润的 “黑洞”，让公司的资产大幅缩水，业绩也因此陷入了亏损的深渊，难以自拔。这两个 “大麻烦” 一前一后地 “发难”，步长制药的业绩想不惨都不行，只能在亏损的苦海里苦苦挣扎，期盼着能早日 “上岸”。

第五家：江中药业

江中药业在 2024 年这一年，业绩表现可谓是让人摸不着头脑，就像一场充满反转的 “戏剧”。公司的收入像是坐了一趟 “下滑滑梯”，直接下滑了 2.6%，从原本的高点回落到了 44.35 亿元，这收入下降的速度，就好像是刹车失灵的汽车，一路 “俯冲”。可就在大家都以为这业绩要 “凉凉” 的时候，扣非净利润却像是一匹 “黑马”，逆势上扬，同比增长了 6%，达到了 7.47 亿元，这剧情的反转，简直比电视剧还精彩！

这收入为啥会下滑呢？或许是市场这个 “调皮鬼” 又在捣乱了。市场竞争日益激烈，就像是一场没有硝烟的战争，各路竞争对手都在 “虎视眈眈” 地盯着市场份额。江中药业的产品在这场混战中，一不小心就 “失了阵地”，部分产品的销量受到了影响，导致收入出现了下滑。又或许是消费者的口味变得越来越 “刁钻”，对产品的要求越来越高，而江中药业的产品没能及时跟上消费者的步伐，就像一个跟不上潮流的 “落伍者”，渐渐被市场冷落，收入也就跟着减少了。

第五家：红日药业

红日药业在 2024 年这一年，那业绩走势简直像是坐了一趟疯狂的 “过山车”，而且还是那种一路向下俯冲，不带喘气的刺激版！利润如同自由落体一般，下滑幅度超过 88%，净利润直接 “缩水” 到了可怜巴巴的 4800 万；扣非利润更是惨不忍睹，下滑 92%，回落到仅有 2000 万元。这业绩，简直就是从 “云端” 一头栽到了 “谷底”，让人看得目瞪口呆。

这业绩为啥会如此 “一泻千里” 呢？首先，市场竞争就像一场疯狂的 “混战”，各路竞争对手都像是饿狼一般，红着眼珠子争夺市场份额。在这场没有硝烟的战争中，红日药业的产品不幸 “中招”，被竞争对手的 “价格战” 打得节节败退。终端市场价格就像断了线的风筝，一路下滑，产品卖不上好价钱，收入自然就像被割了韭菜一样，越来越少。这就好比原本是个 “高富帅”，突然被竞争对手 “打劫”，钱包一下子就瘪了下去。

其次，成本这个 “吸血鬼” 也来凑热闹。原材料价格、人力成本等各种费用就像坐了火箭一样，蹭蹭往上涨，而产品的售价却因为激烈的竞争无法同步提高。这就好比是在负重前行的同时，还被人不断地加重负担，利润率自然就被挤压得越来越小，利润空间也变得越来越窄。红日药业就像是一个背着沉重包袱的行者，在艰难的市场道路上举步维艰。

第六家：太集集团

太集集团在过去的 2024 年，那业绩表现简直可以用 “惨不忍睹” 来形容。净利润如同遭遇了 “滑铁卢”，一路狂跌 81%，直接 “缩水” 到了仅剩 1.56 亿元；扣非利润也好不到哪里去，同比下滑 83%，只剩可怜兮兮的 1.34 亿元。这成绩，就像是原本在云端自由翱翔的雄鹰，突然被一阵狂风狠狠地拍在了地上，摔得七荤八素。

这业绩为何会如此 “兵败如山倒” 呢？首当其冲的罪魁祸首便是那高得离谱的社会库存。这社会库存就像一个巨大的 “黑洞”，源源不断地吞噬着公司的希望。过高的库存积压，使得产品在市场上供过于求，就好比一个装满货物的仓库，却找不到足够的买家，产品只能在货架上 “吃灰”。在这种情况下，公司的产品难以顺利销售出去，业绩自然就受到了严重影响。

再者，去年肠胃感冒、抗感染等药品的销量集体 “罢工”，纷纷下滑。这就好比太集集团原本的 “摇钱树”，突然一夜之间叶子全部掉光，再也结不出果实了。这些药品销量的下滑，直接导致公司的收入减少了 21%，就像公司的 “钱袋子” 被人狠狠地掏了一把。而单独看第四季度，情况更是糟糕透顶，公司的收入如同坐了 “跳楼机”，一下子下滑了 43%，这就像是在原本就受伤的伤口上又撒了一把盐，让公司的业绩雪上加霜。

第七家：葵花药业

葵花药业在 2024 年这一年，业绩就像是坐上了 “失控滑梯”，一路向下狂飙，利润下滑幅度超过 41%，净利润 “缩水” 到仅剩 4.4 亿元，扣非利润更是惨不忍睹，同比下滑 45%，只剩下可怜巴巴的 3.2 亿元。原本还以为它能在医药行业的 “财富榜单” 上稳步前行，结果却直接 “翻车”，摔了个大跟头。

这业绩为啥会 “一落千丈” 呢？首先，呼吸类产品销量就像是个调皮捣蛋的孩子，突然 “回归正常” 了。在之前的特殊时期，呼吸类产品销量一路飙升，就像是坐上了火箭，给公司带来了丰厚的利润，简直就是公司的 “摇钱树”。可谁能想到，这 “摇钱树” 说罢工就罢工，销量突然回归正常水平，就像一个突然没电的充电宝，一下子就没了能量。原本靠着呼吸类产品赚得盆满钵满的葵花药业，瞬间失去了一大笔收入，业绩自然就受到了严重影响。

第八家：众生药业

众生药业在 2024 年，那可真是遭遇了 “滑铁卢”，直接掉进了亏损的 “无底洞”，亏损额度超过 2.2 亿元，扣非利润的亏损更是达到了 1.7 亿元以上。原本大家都期待它能在医药行业的 “财富赛道” 上一路领先，结果它却像是被施了 “魔咒”，业绩一落千丈，令人大跌眼镜。

这业绩为啥会 “跌跌不休” 呢？首当其冲的 “罪魁祸首” 就是复方血栓产品集采中标这事儿。原本以为集采中标是个 “大馅饼”，能让公司在市场上占据更大的份额，赚得盆满钵满，可谁知道这 “馅饼” 转眼就变成了 “陷阱”。集采降价就像一把锋利的 “剪刀”，狠狠地剪掉了产品的利润空间。产品价格大幅下降，销量却没能按照预期大幅增长，这就好比是公司原本在卖高价的 “黄金”，突然变成了卖低价的 “白菜”，收入大幅减少，业绩自然是压力山大，直接被压得喘不过气来。

另外，商誉减值也像是一个隐藏在暗处的 “吸血鬼”，悄无声息地侵蚀着公司的利润。它就像一个定时炸弹，在关键时刻突然爆炸，让公司的资产大幅缩水。原本公司还想着靠着商誉在市场上 “呼风唤雨”，结果没想到这商誉却成了拖后腿的 “累赘”，对业绩产生了严重的负面影响。这两个 “大麻烦” 联手出击，众生药业的业绩想不惨都不行，只能在亏损的深渊里苦苦挣扎，期盼着能早日 “翻身”。

第九家：中恒集团

中恒集团在 2024 年这一年，仿佛是被厄运缠身，一头扎进了亏损的 “泥潭”，亏损额度在 2.2 亿到 4.5 亿元之间，这可真是让人大跌眼镜。原本大家都盼着它能在商海的浪潮中乘风破浪，赚取丰厚的利润，可现实却给了它重重一击，让它深陷亏损的困境，难以自拔。

这业绩为啥会如此 “惨不忍睹” 呢？首先，产品销量和单价就像是两个 “调皮捣蛋鬼”，联合起来给公司 “使绊子”。产品销量就像断了线的风筝，一路下滑，单价也像是坐了滑梯，不断降低。这就好比公司原本经营着一家生意火爆的店铺，商品供不应求，价格也居高不下，可突然之间，顾客都跑光了，商品也只能低价甩卖，收入和利润自然是像泄了气的皮球，急剧减少。原本还能靠产品大赚一笔的中恒集团，这下可真是 “竹篮打水一场空”，收入和利润都受到了严重的影响。

第十家：信邦制药

信邦制药在 2024 年的业绩表现，简直就像是一场让人猝不及防的 “灾难片”。净利润如同遭遇了 “滑铁卢”，下滑幅度超过 60%，直接 “缩水” 到了 8600 万到 1.2 亿元这个区间，曾经的 “利润大户” 如今变得如此 “寒酸”。扣非利润也好不到哪里去，下滑 30% 以上，只剩下 1.39 亿到 1.86 亿元。这业绩的滑坡，让人大跌眼镜，原本还指望它在医药行业的 “财富战场” 上大杀四方，结果却被打得丢盔弃甲。

这业绩为何会 “一泻千里” 呢？首当其冲的 “罪魁祸首” 便是医药流通板块和医疗服务板块。这两个板块就像是公司的 “左右护法”，原本应该为公司开疆拓土、保驾护航，可如今却像是突然 “叛变” 了一样。医药流通板块的营业收入就像是坐了 “滑梯”，一路向下滑，医疗服务板块也没能幸免，营业收入同样大幅下滑。这就好比一艘原本乘风破浪的大船，突然左右两边的桨都坏了，只能在茫茫大海中随波逐流，毫无方向。原本靠着这两个板块赚取丰厚收入的信邦制药，瞬间失去了重要的收入来源，业绩自然是一落千丈。

第十一家：香雪制药

香雪制药在过去的 2024 年，那业绩表现就像一场 “黑色喜剧”，营业收入 “唰” 地一下就回落到了 16 亿到 20 亿元这个尴尬的区间，而扣非利润更是 “惨不忍睹”，下滑幅度在 66% 到 142% 之间，直接亏损了 5.7 亿到 8.34 亿元。原本大家都期待它能在医药行业的舞台上大放异彩，可现实却给了它一个狠狠的 “耳光”，让它在亏损的泥沼里越陷越深。

这业绩为啥会 “一落千丈” 呢？首先，渠道库存就像是一个巨大的 “黑洞”，张着血盆大口，不断吞噬着公司的希望。渠道库存压力大得离谱，就好比仓库里堆满了货物，却找不到买家，产品只能在货架上 “沉睡”。公司的中成药销售也像是被施了 “魔咒”，完全未能达到预期，就像一个满怀壮志的运动员，在比赛中突然抽筋，发挥失常。这就导致产品积压，收入大幅减少，公司的 “钱袋子” 越来越瘪。原本指望着中成药销售能为公司带来滚滚财源，结果却成了拖后腿的 “罪魁祸首”。

第十二家：特一药业

特一药业在 2024 年这一年，那业绩走势简直像是坐上了 “失控的过山车”，一路俯冲，毫无反弹的迹象。净利润如同遭遇了 “雪崩”，下滑幅度高达 90%，直接 “缩水” 到了可怜巴巴的 2000 万元；扣非利润更是惨不忍睹，下滑 91%，仅剩 1670 万元。原本大家都以为它能在医药行业的 “财富列车” 上一路驰骋，赚得盆满钵满，可谁能想到，它却像是列车突然脱轨，直接坠入了亏损的 “深渊”，让人猝不及防。

这业绩为啥会如此 “断崖式” 下滑呢？也许是市场环境这个 “调皮鬼” 突然翻脸不认人了。市场竞争日益激烈，就像一场没有硝烟的战争，各路竞争对手都在使出浑身解数争夺市场份额。特一药业的产品在这场混战中，一不小心就被 “误伤” 了，市场份额不断被蚕食。原本属于它的 “蛋糕” 越来越小，产品销量自然也跟着一落千丈，收入和利润也就跟着大幅减少。这就好比原本是班级里的尖子生，突然被一群后起之秀超越，成绩一落千丈，让人唏嘘不已。

中药股业绩几乎全线都是处于暴雷的状态，有些是因为进入集采降价，有些是因为竞争加剧，有些因为原材料涨价，有些销量下滑，导致资产减值，商誉减值，都在做低利润。

而整个中药股中，只有一个预计预告后，业绩表现不错的。这个股票就是东阿阿胶！

公司净利润同比增长30%以上，净利润在15亿元以上，扣非利润增长29%以上，扣非利润达到14亿元以上。