$中际旭创(SZ300308)$  

根据目前的市场分析和机构预测，中际旭创在未来5年确实有望迎来黄金增长期，但其股价是否能以240元为基准溢价200%+仍存在不确定性，以下是具体分析：

支持溢价的因素

•  行业增长趋势：随着AI技术的快速发展，光模块市场规模持续扩大，特别是800G和1.6T光模块将成为市场主流。据LightCounting预测，2025年全球用于AI集群的光模块市场有望超过70亿美元，2026年整体市场增速有望维持在两位数。

•  技术优势与市场地位：中际旭创是全球光模块龙头企业，其产品在400G光模块领域全球份额达到50%左右，800G光模块也备受瞩目。公司还在硅光、LPO等新技术领域抢先布局，其1.6T光模块即将量产，硅光产品在400G和800G光模块中已实现部分客户出货。

•  业绩增长预期：多家机构预计中际旭创未来三年归母净利润将保持较高复合增长率。例如，中信建投预计2024-2026年归母净利润分别为52.55亿元、97.34亿元、128.52亿元；海通国际甚至将2025年的净利润预测提高到81亿元。

•  估值吸引力：高盛给予中际旭创2025年目标价240元，对应14倍的预期市盈率，相比全球同业折让30%-50%，当前股价相对其未来业绩预期仍处于低估状态。

不确定因素

•  市场竞争风险：光模块行业竞争激烈，市场份额可能被竞争对手蚕食。

•  政策风险：公司海外市场占比较高，可能面临美国关税政策等不确定性。

•  供应链风险：光芯片等关键原材料主要依赖进口，美国政策变动可能干扰供应链稳定。

综上所述，中际旭创在未来5年确实有望迎来黄金增长期，但其股价能否以240元为基准溢价200%+仍需关注市场竞争、政策变化等因素的影响。