轻易融资结下的恶果

今天先来吃个瓜。极越汽车一日之间就倒闭了。上周还5店同开，今天说没就没了。

这年头，造车新势力如雨后春笋，似乎随便什么人做个PPT，就能拉来一大帮投资真金白银的砸钱。极越就是吉利汽车与百度联合打造的高端智能汽车品牌。但说实话这样的公司倒闭没什么新鲜的，恒大汽车、高合、威马都倒了。

据说是公司高管负责人上贪下瞒，根本没把心思放在制造经营上，而是不断挖空公司资产。最终逼得百度撤资，才引发了闹剧。

这其实也折，我们的很多产业几乎都是在靠融资过活。真正能自我造血的很少。股市一直以来的定位也是为这些企业提供便利融资服务的。而大多数企业太轻易拿到大量融资，就不会好好花心思在企业经营上了，什么乱七八糟的事情就都出来了。这就是以融资为核心结下的恶果。

这样的情况是一定要改变的。首先就是股市不能再沦为随意融资的垃圾场。今年像国九条等一系列文件出台，希望A股能够彻底完成转型。

风格转换

闲话少叙，说回到市场行情上。

今天市场继续走高，而且盘中一有跳水迹象就立马能够拉起。这点我们在午评时已经点出来了，明确表示了目前就是牛市行情。（详见果然是牛市）结果午后市场更是越走越强。

其中表现最强势的依然还是题材小票。比如亚冬会题材股、春节预制菜以及旅游题材股等等。动不动就是10CM、20CM涨停，赚钱效应非常好。

从指数层面来看也是如此。中证2000这两天的反弹已经基本收复了周二的墓碑线，新高也只在一步之遥。

中证1000表现稍弱一点，但差距也不大。

这两者的走势与沪深300、上证50比起来，简直就是一个天上一个地下。后两个目前距离10月8日的高点都还差不少。

很多人不能理解这是为何。怎么看上去越是身边熟知的大企业，股价表现就越低迷；越是看上去像的，股价反而一涨再涨？

我们今天就来展开说说。

今年年初的时候，情况跟现在可不一样，甚至可以说是截然相反。小票跌得一塌糊涂。

先是1月底雪球杠杆连环爆仓，短短十个交易日小票整体就跌去了40%。

紧接着又是4月第三次发布国九条时，当时市场几乎对市值20亿以内的微小盘股都是报以退市的眼光看待的。不管三七二十一就是跌，连续的暴跌。

像4月15日和16日两天，大盘指数这两天先是涨1.26%，再跌-1.65%，几乎是原地踏步。但微盘股指数在这两天却是先跌-8.77%，第二天又跌了-10.46%。

那个时候大家对微小盘股的态度是避而不及，是大型火灾现场。这么说是没问题的。那时候这些小公司的质押盘都被打爆了，中大股东被迫不断低价放弃自己的公司股权。

结果就是因为这些小公司的股票，大小非股东被质押盘爆仓了，大的散户也被融资盘爆仓了，全爆了个干净反而让游资有了自由发挥的空间。

对游资而言，公司的基本面质地好坏他是不在意的，只要不触及退市就够了。重要的是筹码结构要干净，不能他刚一进去拉升股价，里面大大小小的股东全都拆台砸盘，那就没法玩了。

结果年初一轮轮的爆仓，实际上就是筹码在重新洗牌，没有人来跟游资捣蛋，完全没有了后顾之忧。那么只要市场行情稍稍好转，这些小票股就随其中的游资画线了。只要游资想拉，连拉10多个涨停板的都比比皆是。

所以如今小票题材股满天飞，不单是A股的独特生态机制所致，也是一次天时地利人和三要素都集齐了的，可遇而不可求的局面。

但是，说了这么多小票如何如何强势，侠哥要开始说但是了。A股还有一个显著特征，就是强周期性。市场风格从来没有一成不变的，大票小票的行情都是轮着来的。

前面我们对比了近3个月以来中证1000与沪深300之间的差距，是中证1000完胜。如果我们把这个时间周期拉长到10年来看，情况又会出现完全不同的结果。

以下是从2014年至今的两者走势对比图。可以看到，在2014年到2017年10月，中证1000为代表的小票走势更强。但从2017年10月之后，沪深300为代表的蓝筹白马大票走势反而超过了。

特别是在我框出来的这段时间，2020年9月-2021年10月这一年当中，是沪深300强于中证1000最明显的时间段。那时候大家的情绪和态度是，买股就要买蓝筹白马核心资产，远离小票垃圾股。

综合分析下来，结论其实已经非常清晰了。如今小票的风光不会是永恒的，大票的颓势也不会一直延续下去。总会有一个时间点，或某一个事件触发市场大小风格转换。

回看目前的蓝筹大票之所以被认为是错过了这轮牛市，主要原因还是太多公募基金自身困境，导致无论涨跌都只能不停的卖出手中个股。大票被这么大的抛盘压着涨不起来。

我们换个角度来看，这是不是也是一种类似年初小票不断被爆仓低价出售的情况。一旦这些蓝筹股中公募基金仓位减持到非常低的时候，同样也是一种重新洗牌。后续只要一点点资金入场，这些大象们就又可以翩翩起舞了。

至于这个转换的时间节点，我们也不好说，可能是明年上半年，也可能是明年下半年。现在盘面上确实看不到任何迹象，但我们凭借着对市场本质规律的把握和分析推演，该来的总会到来。而且这个转换的到来，也就宣告了牛市第二波主升浪的开启。

#消费赛道持续活跃，投资机会来了？#

#冰雪旅游消费旺季到来带火A股相关产业#