2024年已经过去了一半，又到了上市公司提交成绩单的时候。

按照利润增幅排名，已经发布业绩预告的公司中，凯中精密高中状元，韦尔股份位列榜眼，澜起科技摘下探花。

根据澜起科技的公告，2024年上半年实现营收16.65亿元，同比增长79.49%；实现净利润5.83亿元-6.23亿元，同比增长612.73%-661.59%；实现扣非净利润5.35亿元-5.65亿元，同比大增139.25倍-147.12倍。

澜起科技从芯片产业链上的位置来说属于芯片设计公司，在该领域占据重要地位，无论从业绩还是盈利能力，澜起科技仅次于紫光国微、海光信息、成都华微等公司。

不过，澜起科技也具备一个非常大的优势，他是国内互连类芯片的单项冠军！

澜起科技目前主要业务有两大类，互连类芯片和津逮服务器平台，其中互连类芯片主要指内存接口及模组配套芯片，这部分业务一直是贡献营收的主力，占比超九成。 

内存接口芯片是内存条的核心逻辑器件，作为CPU存取内存数据的必由通路，其主要作用是提升内存数据访问的速度及稳定性，满足服务器CPU对内存模组日益增长的高性能及大容量需求。

目前，全球内存接口芯片市场已经形成了三足鼎立的格局，自DDR4时代开始，行业集中度进一步提升，TI、Inphi等厂商相继退出市场。

在DDR5内存接口芯片方面，竞争格局与DDR4时代相似，全球范围内，只有三家公司能够提供DDR5第一子代的量产产品，分别是我国的澜起科技、日本的瑞萨电子以及美国的Rambus。

作为国内互连类芯片独家龙头，澜起科技利润为何突然暴涨？

1、2023年基数低，业绩增幅被放大

从下图我们可以清晰的看出，自澜起科技上市以来业绩增长比较稳健，净利润和营收增长都比较健康。

但是，2023年澜起科技的业绩却出现断崖式下滑，营收22.86亿元，同比减少37.76%，净利润4.51亿元，同比减少65.3%，创下了上市以来的新低。 

造成这种情况的原因，是人工智能浪潮下，传统云端服务需求降温，因高利率环境、传统云端应用需求收缩，及高价AI服务器采购排挤通用型服务器预算，全球整体服务器出货在2023年大幅修正。

2023年，全球服务器出货量衰退18.3%，跌破1500万台大关。

服务器需求的下滑，让国际国际大厂进入去库存阶段，对内存接口芯片的采购大幅减少，直接影响到了澜起科技的出货量，造成业绩下滑。

随着2023年四季度开始服务器出货量带动内存接口需求的回暖，澜起科技对比2023年腰斩的业绩来说增幅迅速扩大。

根据业绩预报来看，2024年上半年澜起科技6亿左右的利润，如果保持这种增速，全年利润差不多12亿左右，恢复到2022年公司业绩的历史高位。

2、新品出货量增长，公司净利率大幅上升

澜起科技称，随着DDR5渗透率进一步提升，公司的内存接口及模组配套芯片销售收入环比稳健增长，2024年上半年公司DDR5第二子代RCD芯片出货量已超过第一子代RCD芯片。 

得益于公司DDR5这种高毛利产品出货量的快速增加，公司利润的增速明显快于营收增速。

今年一季度来说，澜起科技营收7.37亿元，同比增长75.74，但净利润却有2.23亿元，同比增长了1032.86%，这直接导致澜起科技净利率从19.74攀升到30.35%，同比增长544.86%。

根据预测，2024年上半年互连类芯片产品线销售收入约为15.28亿元；2024年第二季度，互连类芯片产品线销售收入为8.33亿元，环比增长19.92%，创该产品线单季度销售收入历史新高，毛利率预计为63%-64%，环比进一步提升。

3、DDR5价格上升，公司盈利能力增强

当前，DDR5市场正经历着显著的量价齐升的黄金时期。

三星战略性地将其部分高端产能转向HBM（高带宽内存）的生产，这一举措直接收紧了DDR5市场的供应链条，加之近期特殊市场状况下的买家积极询价，共同促使DDR5产品价格稳步上扬。

CFM闪存市场的数据显示，这股上涨势头已促使多家厂商紧急行动，纷纷向原厂追加DDR5内存条的订单，进一步印证了市场的旺盛需求。

尤为引人注目的是，随着AI技术的蓬勃发展以及英特尔SPR CPU市场渗透率的显著提升，DDR5的需求量呈现出井喷式增长态势。

预计今年下半年服务器ODM（原始设计制造商）对DDR5的需求将急剧攀升至50%的占比，显示出市场对DDR5技术的高度认可与迫切需求。

特别地，DDR5 64GB及以上大容量版本更是供不应求，持续成为市场的热点与焦点。

因此，DDR5需求火热导致价格的上涨，也是澜起科技业绩出现爆发的重要原因。

未来，澜起科技还有哪些亮点呢？

1、公司入局PCIe Retimer芯片

Retimer芯片是未来数据中心领域重要的互连芯片，2023 年1月，公司量产PCIe5.0/CXL 2.0 Retimer芯片，是全球第二家宣布量产该产品的厂家。 

2022年全球PCIe交换芯片市场规模约为8.89亿美元，预计 2029 年将达到20.40 亿美元，2023-2029 期间复合增长率为12.52%。该业务有望为公司带来新的增长空间

2、紧跟潮流，着手AI芯片研发

近年来人工智能的发展呈现出数据体量爆发式增长态势，算法模型的参数量指数级增加，以加速计算为核心的算力中心对AI芯片的需求不断扩大。 

公司在研的第一代AI芯片解决方案由AI芯片等相关硬件及相应的适配软件构成，采用了近内存计算架构，主要用于解决AI计算在大数据下推理应用场景中存在的CPU带宽、性能瓶颈及GPU内存容量瓶颈问题，为客户提供低延时、高效率的AI计算解决方案。

最后总结一下，国内，澜起科技在内存连接芯片领域是唯一一家，没有竞争对手，在全球也是仅有的三家，并且成为英特尔的稳定供货商。

DDR5需求火爆的情况下，下半年价格仍旧有20%左右的涨价空间，所以接下来澜起科技的业绩表现依旧有释放空间，值得长期跟踪。

来源：飞鲸投研