在投资中现金是非常重要的一类资产，拥有现金使我们拥有捕捉机会的可能，但现金并不产生收益，所以过多的现金也会降低我们的资产收益率，基金其实也是一样，当基金的现金仓位占比越大对整体收益的影响也越大。

不同的基金对仓位的要求并不一致，常见的主要有以下几类：

场内ETF，ETF的交易方式为买卖和换购，其中买卖不涉及份额的变化，换购则是以股票换购基金份额，或者基金份额转换成股票，这期间都不涉及现金所以ETF几乎可以满仓操作，但几乎所有的ETF都仍然会有少量的现金仓位，这主要的原因有：股票分红，费用结算等等。

场外基金，场外基金的交易方式只有申购、赎回，而每一份的申购并不代表有一份赎回，所以基金的份额是会出现变化的，基金经理不可能根据前一天的申购和赎回去决定第二天要买和卖多少股票，这就要求基金有一定的现金来应付这些申购和赎回，所以场外基金要求基金的现金或者现金等价物的仓位大于等于5% 。

封闭式基金，封闭式基金有两种情况，第一种就是封闭期内，第二种就是封转开之后，其中第一种，在基金封闭期内基金份额是不会出现变化的（定开型封基在开放日还是会出现变化），所以封闭式基金在此期间仍旧可以满仓运作。第二种，封转开之后，基金就会转换为上市开放式基金（LOF），此基金可以在场内进行买卖交易，也可以在场外进行申购赎回交易，所以基金需要保持5%的现金以及现金等价物。

如何看待不同的现金仓位对基金的影响？

被动型指数基金

同样完全复制指数的被动型基金，场内和场外就会出现差别，由于场内ETF几乎没有现金仓位，所以ETF可以起到非常好的跟踪效果，而场外的被动型指数基金由于有5%的现金仓位带来的影响所以每次表现都会收到一定的影响，上涨的时候少涨一些，下跌的时候少跌一点。

主动型基金

主动型基金对资产配置的仓位较为灵活，但主动型基金的现金仓位仍然会大于5%，但不同的是，部分灵活的主动型基金现金仓位甚至可以在5%~100%之间，所以主动型基金的基金经理会根据自己对市场的判断来增加或者减少一定的股票仓位，从而起到在熊市中少跌一点，在牛市中尽量跟上甚至超越市场，当然这只是理想的操作，现实中很难做到，甚至会有部分基金经理也会像散户投资者一样追涨杀跌，在熊市底部减仓，在牛市中后期加仓。

封闭式基金

封闭式基金是一个非常特殊的类别，假设原先价值100元，折价率10%，现金仓位10，那么我们以90元买入，其中就包含了我们买入现金所花费的10元，而剩下的90元股票我们只花费了80元，股票仓位的折价部分其实达到了12.11%，而不是10%。

不同的基金对其现金仓位部分我们应该理性看待，就像我们手中的现金一样，合理看待、合理使用。

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