PCB,被称为“电子产品之母”,5G时代的到来更是赋能中国PCB行业,帮助其更快速成长。

上周PCB板块再次全线走强,呈现趋势牛市格局,一波主升浪就在眼前,昨日广东骏亚迎来涨停,PCB的3宝深南电路沪电股份、生益电子也纷纷创出新高而且生益还出现涨停,另外弘信电子明阳电路东山精密跟风大涨。

目前选择哪个PCB股好呢?我们通过机构的研报了解一下深南电路沪电股份生益科技各自的实力。

5G建设前景好,宏基站是前期建设要点

5G宏基站:国内5G宏基站总量预计约500万站(假设7年建设周期);国内可能是全球的60% (4G时代)。同时预计5G基站的PCB价值量约为12500元,是过往4G基站所用的约3倍。全球基站总体市场空间从2018年的118亿提升至2022年高峰期的279亿,增量161亿。

PCB走出主升浪,个股怎么选?

3家PCB实力对比

通信板验证周期较长,产品品质要求相对较高,目前高端通信板竞争烈度相对较低,格局相对 稳固。5G通信PCB产品材料升级,对PCB加工工艺要求非常高,技术壁垒较高。高端板:以华为为例,目前通过认证的高端通信板参与者主要包括沪电股份深南电路、珠海方正和生益电子4家,其中沪电股份深南电路较为领先,华为体系中份额较大。

PCB走出主升浪,个股怎么选?

客户分布:

--深南电路:华为25% 诺基亚6.87% 爱立信/中兴(分别3.24%/3.02%) 三星2.88%,前五大合 计41%,通信类41%。

--沪电股份: 华为25% 思科16% 大陆15% 诺基亚7% 西门子5%,合计66%,通信类32%。

--生益电子:中信建投预估华为 三星 中兴 华三 诺基亚,合计60-70%。

技术水平:沪电暂时领先在有线侧,深南与生益电子擅长特种射频PCB制造

沪电股份2010年上市之时根据公开信息披露,多项技术能力领先。

深南的优势在于可以提供一站式解决方案,有助于抢单并积累粘性,而且深南PCB量产能力,背板和单板的样品技术参数超过沪电公开数据 。

生益科技材料领先,不断以中低端高频材料为突破口,逐渐实现进口替代,例如,生益科技已量产的电子级玻璃纤维布增强无机陶瓷填料碳氢类高频基材S7136H在性能参数上可对标Rogers RO4350B,电子级玻璃纤维布增强PTFE无填料基材SCGA-500 GF77G可对标Rogers RO3003C等。

PCB走出主升浪,个股怎么选?

中信建投判断5G行业整体估值有望见底回升,从细分行业投资时钟来看,2018-2019年5G无线侧率先布局,2019年将进入5G智能手机及终端迭代元年。围绕无线侧及终端侧5G技术创新的细分领域将迎来渗透率快速提升,包括新型天线、高频高速材料/PCB、射频前端等。