答案让你吃惊!美股标普500指数是高收益指数嘛?!2019年8月12日价值漫步指数基金估值

价值漫步发现在很多人的印象和感觉中,美股的指数基金收益都很高。

大多数人有这个印象,我个人认为主要原因是美股最近十多年来一直是牛市,除了2018年小幅下跌之外,其他年份几乎都是上涨的。

那么这个印象和感觉是否正确呢?

首先我们看一下标普500指数的前世今生

标普500指数是由美国市值最大的500家公司组成,实际上现在指数的成分股是505只。

1860年,一个名叫 Henry Poor的美国人创建了Poor普尔出版公司,出版内容主要是面向当时的热门行业铁路行业的投资向导。(标普 Standard&Poor名称中Poor的来源)

1923年,标准统计公司 Standard Statistics Company 开始了评估抵押债券的业务,并且开发了第一个股票指数,当时的指数每周计算一次,包括233家美国公司。

1926年,开发了90只股票的指数,计算时间更为频繁,每天都更新一次。

(标普 Standard&Poor名称中Standard的来源)

1941年,上述两家公司就合并了,组成Standard&Poor 即标普公司。

1957年3月4日,标普公司将之前的股票指数扩容到包括500家美国公司,就形成了现在的标普500指数,该指数通常也被成为大盘股指数,代表了美股股市总市值的80%,2019年6月底标普500指数成分股总市值是25.6万亿美元。

指数成分股虽然是根据市值加权,但成分股最终是由一个委员会确定的。也就是说指数并不是完全按照规则选取成分股,而是有一定的人为因素影响。委员会在选取成分股时主要参考8个标准:市值、流动性、公司所在地、流动市值、行业分类、财务可行性、上市时间的长短等。入选指数成分股的公司需代表美国经济整体特征。

入选指数成分股的公司:市值最低不得低于82亿美元、自由流动市值最低41亿美元、最近四个季度的盈利为正。


标普500指数成分股所有公司都必须是美国公司,外国公司在美股上市的全部不能入选指数。比如中国的阿里巴巴、百度等公司是不能入选标普500指数的。


标普500指数十大权重股是微软、苹果、亚马逊、facebook、谷歌、伯克希尔、摩根大通、埃克森美孚、强生。这十家公司就占标普500指数总市值的21.8%。可以看到,美国经济的集中程度非常高。


从行业权重看,信息、医疗、金融行业权重比例比较高

各行业权重如下:

信息 21.8%

医疗 13.8%

金融 13.2%

通讯服务 10.5%

可选消费10.2%

工业 9.35

必须消费 7.3%

能源 4.9%

公用事业3.3%

房地产3.15

材料2.7%

标普500指数信息、医疗行业占权重高达35.6%,这两个行业也是美股这十年牛市中涨幅比较高的两个行业。


那么标普500指数的长期年复合收益率相比其他国家的宽基指数真的高吗?


查询历史行情,标普500指数1957年3月4日的价格是 44点

2019年8月9日:

标普500指数的价格2918.65 点

包含股息收益再投资的标普500全收益指数的价格是 5873.47点

也就是1957-2019年,这62年间,标普500全收益指数的总收益是 133.5倍

标普500全收益指数年复合收益率约为8.2%。

与价值漫步介绍过的港股恒生指数以及德国DAX30指数长期收益率对比,标普500指数并不是一个长期收益率很高的指数。

德国指数值得投资嘛?-价值漫步之德国DAX30指数-2019年8月8日价值漫步指数基金估值

1600倍,买指数基金能赚到嘛?-2019年7月31日价值漫步指数基金估值

所以从长期数据来看,人们凭感觉很印象得出美股指数基金收益更高的结论是一个错误的结论。

我们只能说美股指数基金收益最近十来年比较好,但如果从50年以上的周期看,标普500指数相对其其他宽基指数并没有超额收益,这几个宽基指数的长期收益居然是非常接近的。

既然如此,那美股标普500指数与沪深300指数对比,为什么人们总觉得美股指数收益高呢?

今天留个悬念,下次有空再聊为什么投资者会有这种错觉哈。国内QDII基金中跟踪标普500指数基金目前管理费率最低的是博时标普500指数基金:博时标普500ETF联接A(050025)

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