11月13日文化传媒行业集体大涨，截止收盘中信传媒指数(CI005028)上涨3.76%，14日盘中再度冲高。鉴于此，传媒板块底部崛起的消息不断在发酵。

从消息面来讲，近日，国家广播电视总局发布通知，对明星参与综艺节目和电视剧的片酬作出了限制，政策落地之后，行业发展逐渐明确，不确定性消除。甚至有业内人士认为，这一政策举措有利于传媒公司控制成本。

其实最近很多行业都有大涨的时候，传媒的大涨更是引起了广泛关注，原因很简单，因为这个行业这几年被打压的太厉害了，自从15年6月高点下来之后，在6800点折腾了一下，就继续向下了，至今已从15年最高的11686跌至目前的2302，是腰斩再腰斩了。

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有机构认为本，传媒行业持续的偏紧性监管政策逐步倒逼行业出清，龙头公司的市占率持续提升，使行业内部分龙头公司的竞争优势进一步提升。

行业估值处于历史低位。目前传媒行业经过15年牛市后已经整体回调长达3年，截止11月14日行业市盈率(TTM)为32.6倍，虽然依然不低，但估值已经处于行业历史底部区间。

目前，传媒三季报已结束，业绩增速依旧总体不及预期，但总体上还是处于增长状态。2018年前三季报抛开重大并购，行业业绩增速25%以上。

根据截至10月31日的统计数据，A股有90家发布三季报的传媒公司中，53家企业净利润同比实现增长，占比达58.89%，其中，出版传媒企业15家，广播电视网络7家，影视相关企业14家。因此已经有机构认为传媒行业已到了业绩与估值的交叉点，行业拐点或已临近。

从传媒细分行业来看，部分子行业在调整中成长，结构性行情的机会正在出现。

从2015年以来，版权付费领域的图文视听四个方面的产业数据表现优异，以及传媒行业的人均产值和消费时长持续增长，IP的生命周期不断延长。

子行业中业绩增加最多的是广告行业，该行业则自2016年回调三年以上，而2018年上半年我国全媒体广告刊例花费同比增幅达到9.3%，明显高于前三年的6.6%、8.6%和6.3%，特别是网络广告，连续八年维持30% 的增长，市场份额同时进一步向头部集中。

当然，市场对传媒股的担心依然有很多，比如商誉过多，补贴占收入比过高，大股东质押情况突出，质押风险大。不过从券商统计的数据来看，商誉从2018年三季报”商誉/净利润“较2017年底已经出现下跌，2017年、2018年的“补贴/净利润”已由2016年的12%，下跌至2%和1%，至于大股东质押，可以通过关注细分行业的龙头、护城河深厚的公司去规避。

同时，基金三季报数据显示，传媒股持仓长期维持低位。

对于传媒股，市面上比较认可的指数是中信传媒指数，从这个指数的历史估值水平来看，确实处于历史低位。

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从成分股的权重排名来看，东方财富和分众传媒为带头大哥，不过这里乐视网还没有剔除吗?

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从传媒相关的基金来看，最近一周表现较好，近一个月也摆脱颓势，跟随大势上涨，当然和券商这些比起来，涨幅自然是相对少一些。

这些基金跟踪的指数大多是中证传媒指数，中证传媒指数聚焦传媒行业，从可选消费和信息技术中与传媒相关的公司股票中选取不超过50只股票组成，反映传媒行业公司股票的走势。

来源：天天基金网

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