周三市场走出单边震荡下行行情，沪指下跌24点，成交量萎缩至1800亿。从具体走势看，全天的大部分跌幅来自尾盘最后半小时的一轮小跳水。而造成这个跳水的原因来自部分前期已经走强的“混改”题材个股的分化。

我们看到，正是在下午14：30后，由于联通的突然大幅跳水带动了因量能不足处于虚弱状态中的大盘同步下跌。中国联通、东方航空为代表的混改个股属于最早一批得到市场炒作的个股，积累了较多的获利盘，快速杀跌形成了多杀多的局面，而一些刚刚开始表现的“军工航天”等同属混改题材的个股却依然延续着强势。但不论是”混改“，还是前期的供给侧、一路一带，都属于一种政策主流题材，后市的持续反复表现是必然的，这一主题也将贯穿整个2017年。

个股行情的基础仍在，调整更多的来自技术面的一些压力，比如资金。元旦后虽然市场走出了连续的温和上涨行情，但最能始终未能有效放大对行情形成了制约。沪市方面的单日成交量不能超过2000亿是无法保持较有力度的上涨，行情只能以局部热点轮动为主。

消息面上，近期一个对市场比较大的影响事件是监管层正在不断通过调研、模拟等形式探讨期指的松绑，这被认为是对市场比较实质的利好。首先是技术上期指的松绑有利机构大资金在两个市场上保值套利，间接刺激市场活跃；其次，管理层能在此时对股指松绑即意味有把握控制市场的一些不确定因素，股市也将摆脱股灾的影响，进入新的运行周期。所以，我们认为联通这种获利回吐式的跳水影响仅限一种短线的技术层面，并不会改变市场的中期震荡上行节奏。对个股及大盘而言，这种慢涨快跌的震荡方式仍是后市的主基调。

个股的操作上，记住两个字——轮动。操作方式因目前资金面的问题，要“低守”而不追涨。